Porque é que o euro está a cair desde que Donald Trump ganhou as eleições nos EUA? As políticas económicas do presidente eleito podem afetar negativamente a economia da zona euro?
A política de tarifas, defendida pelo Presidente eleito Donald Trump apoia a teoria de um dólar forte, uma vez que visa reduzir as importações e, por consequente, ocorre a diminuição de oferta de dólares no estrangeiro.
A Zona Euro é uma das regiões que potencialmente mais sofreria com estas políticas, devido ao seu perfil marcadamente exportador de algumas das suas economias: é o caso da Alemanha, em que 10% do valor das suas exportações se destinam aos Estados Unidos da América (o seu principal mercado).
Por conseguinte, as tarifas têm dois aspetos que reforçam o dólar face ao euro: em primeiro lugar, ao reduzir a oferta de dólares no estrangeiro, trava-se a depreciação. Em segundo lugar, ao reduzir a procura de produtos estrangeiros, neste caso europeus, a economia da Zona Euro é afetada, subtraindo entre 0,5% e 1,5% do seu PIB no ano em que as tarifas são aplicadas; como referido anteriormente, no exemplo do mercado alemão, a Europa já tem países com taxas de crescimento muito baixas.
Neste contexto, o Banco Central Europeu ver-se-ia obrigado a baixar mais rapidamente as taxas de juro, o que conduziria a uma maior fraqueza do euro.
O euro vai continuar a cair?
Tudo dependerá do facto de esta política de tarifas agressivas ser, ou não, implementada e, tendo em conta que, com vista a aumentar as exportações, Donald Trump não pretende um dólar forte. Se as tarifas forem estabelecidas, o euro continuará provavelmente a sofrer, mas, se não for esse o caso, poderemos assistir à sua estabilização devido à pressão descendente sobre o dólar, causada pelo aumento do défice que os cortes nos impostos provocariam.
Poderemos voltar a assistir a uma paridade entre as duas moedas?
É um cenário possível a médio prazo, mas acreditamos que, depois de Jerome Powell terminar o seu mandato como presidente da Reserva Federal dos EUA (Fed) em 2026, Donald Trump terá muitas ferramentas para provocar uma descida do dólar, pelo que não parece que este cenário de paridade entre as duas moedas seja já atingido. Este acontecimento irá depender do desenvolvimento da economia europeia nos próximos 24 meses.
XTB / Politicas Económicas
